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凤凰网上娱乐:哪个品种会成为2020年期货市场上的明星品种?

时间:2020/2/21 16:22:23  作者:  来源:  查看:7  评论:0
内容摘要:  Q:马老师,你能帮助理解一下末日期权的交易策略吗?比如50ETF。谢谢!  我不太清楚你所说的末日轮的交易策略具体是哪种策略,因为不同的交易者风险偏好不同,从而采取的策略也不同。所以我就简单谈一下几种常见的末日轮的交易策略。  在介绍各种策略之前,我们先来谈谈末日轮的特点,从...
  Q:马老师,你能帮助理解一下末日期权的交易策略吗?比如50ETF。谢谢!

  我不太清楚你所说的末日轮的交易策略具体是哪种策略,因为不同的交易者风险偏好不同,从而采取的策略也不同。所以我就简单谈一下几种常见的末日轮的交易策略。

  在介绍各种策略之前,我们先来谈谈末日轮的特点,从时间上来看,距离期权到期比较近,基本上也就 3 天之内了,这个时候标的大幅波动很可能就决定着期权最终是否有价值。

  然后,我们再来简单地看一下不同风险偏好的交易者一般都会采取哪些交易策略,期权的特点是赔率和概率永远呈现跷跷板效应,风险偏好的交易者一般压赔率,风险厌恶的交易者一般压概率,当然也有的交易者可能采取一些灵活的交易策略。

  01 风险偏好者买彩票

  对于末日轮的期权来说,平值期权和虚值期权由于时间价值大部分都流失了,所以非常便宜,所以很多风险偏好者喜欢买平直或者虚值期权,赌末日轮大涨,中了就发财,不中就当买彩票了。

  为什么说中了就容易发大财呢?最明显的一个例子就是去年 50etf 期权单日上涨 192 倍,如果你当时买入 1000 元的深度虚值期权,机会变成 19.2 万。如此短的时间内获得暴利,这就是期权的魅力。

  有了这样一次令人惊喜的案例,所以很多人都希望成为下一个幸运者,不断地去赌,可能一次赔 1000,每次看起来陪得不多。但是这种策略的胜率极低,你赌的次数多了,就会积少成多,最终亏很多。

  为什么那次末日轮会上涨 192 倍呢,那个真的是难得的机会,首先是标的的大幅波动,50ETF 现货大涨,这个是第一个条件;其次是期权距离到期日很近,即末日轮。在这两种情况同时具备的条件下,Gamma 就容易大爆发,从而导致期权上涨的加速度不断变大,所以涨得飞快。

  但是,对于不是末日轮的期权,它的反应并没有末日轮的虚值期权那么强烈,因为可能今天涨完了,过两天就跌下去了,因为在到期之间还有足够多的时间,潜在变化依然比较多,只是对于末日轮来说,短期暴涨,情绪还在,在一两天内完全跌回去难度还是比较大的。

  我个人其实不太建议去赌这种末日轮的,这种机会不太好抓的,如果你一定要去做末日轮的虚值期权的话,建议不要用过多的资金,少量资金参与即可,另外如果你侥幸中了大奖,不要妄想卖在最高点,要学会止盈,最好是分批止盈。

  02 风险厌恶者卖彩票

  末日轮虽然有时候容易产生暴利,但这种高赔率对应的必定是低胜率,所以发生的概率比较小,要时间上距离期权到期日非常接近,与此同时,标的发生大幅度的波动,小幅波动对虚值尤其是深度虚值期权来说,用处不大。要同时满足这两个条件,深度虚值期权才容易变成实值期权,价格暴涨,可见概率还是比较低的。

  所以对于风险厌恶者来说,可能更多的选择采用卖出深度虚值期权,尽管权利金不高,但是卖出的份额多同样可以收到不少权利金,基本上只要标的不大幅度波动,这些权利金都是稳稳收下了。

  对于做产品或者做曲线的资金来说,末日轮卖出深度虚值期权在绝大多数时候都能让净值曲线走得比较平稳。但是,一旦遇到末日轮 gamma 大涨,卖方就可能面临严重的损失。

  这种情况下不太适合一般散户去做,这种一次性容易要人命的策略我一般都不太推荐。尽量要减小自己的风险敞口,让风险可控。

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